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美國民眾不再大買商品，全球貨柜航運(yùn)費(fèi)率回檔。華爾街日?qǐng)?bào)(WSJ)預(yù)料，貨柜航運(yùn)運(yùn)費(fèi)可能會(huì)維持低檔，這只是下行趨勢的開端。
華爾街日?qǐng)?bào)15日?qǐng)?bào)導(dǎo)，Drewry Shipping Consultants匯整的世界貨柜指數(shù)(World Container Index)持續(xù)下滑，暗示美國等已開發(fā)國家的消費(fèi)者開始減少購買商品，原因是財(cái)政刺激退場、40年高的通膨傷害薪資成長，經(jīng)濟(jì)重啟讓民眾重回服務(wù)業(yè)消費(fèi)、聯(lián)準(zhǔn)會(huì)(FED)積極升息等。另一原因是上海封城似乎打斷了中國出貨物流，壓抑貨柜航運(yùn)需求。
今年年初以來，世界貨柜指數(shù)下跌16%，上海前往洛杉磯和上海前往紐約的兩大航線，則分跌挫低17%、16%。值得注意的是，貨柜指數(shù)從3月10日以來劇烈重挫，這代表美國春季零售銷售恐有意外利空；或是中國3月中疫情大爆發(fā)，對(duì)全球供應(yīng)鏈的沖擊超乎許多人預(yù)期。
S&P Global Commodity Insights全球貨柜航運(yùn)市場專家George Griffiths指出，海運(yùn)業(yè)者為了支撐運(yùn)價(jià)，開始祭出「空航班」(void sailings)，讓船只繼續(xù)航行，卻不在碼頭裝卸貨物，以減少市場運(yùn)能。目前世界貨柜指數(shù)仍遠(yuǎn)高于疫情之前，但是今年底將有大量新運(yùn)能上線，運(yùn)價(jià)可能會(huì)維持下行趨勢。
過去兩年來，各國封城，民眾無法購入服務(wù)，只好用紓困金爆買商品，帶動(dòng)貨柜航運(yùn)費(fèi)率狂飆。要是美國人真的開始看緊荷包、減少購物，就算中國封城結(jié)束，航運(yùn)費(fèi)率可能只會(huì)略微回升。
散裝干貨運(yùn)價(jià)也開始轉(zhuǎn)跌，但是表現(xiàn)優(yōu)于整體航運(yùn)業(yè)?！窧reakwave散裝干貨海運(yùn)ETF」(Breakwave Dry Bulk Shipping ETF、代號(hào)BDRY.US)，上周四(14日)大漲4.33%、收22.16美元，今年迄今BDRY下跌24.86%。
外媒：貨運(yùn)衰退難避免"長鞭效應(yīng)"將助FED壓通膨
長鞭效應(yīng)(bullwhip effect)發(fā)揮作用，美國民眾對(duì)實(shí)體商品的需求退燒，商品卻源源不絕涌入、塞爆倉庫。專家認(rèn)為，商品供給暴增、需求下滑，會(huì)讓貨運(yùn)業(yè)陷入衰退，但是應(yīng)有助于美國聯(lián)準(zhǔn)會(huì)(FED)控制通膨。
FreightWaves執(zhí)行長Craig Fuller 10日在自家網(wǎng)站發(fā)文稱，長鞭效應(yīng)是指碰到一次性的需求震撼時(shí)，上游供應(yīng)商過度生產(chǎn)的現(xiàn)象。舉例而言，疫情期間FED大撒幣，消費(fèi)者荷包滿滿拼命購物，碰上美中工廠生產(chǎn)吃緊，導(dǎo)致零售商庫存見底、加碼下單。上游的躉售商和制造商跟進(jìn)下單，并搶購緩沖庫存(buffer stock)。隨后訂單無法準(zhǔn)時(shí)抵達(dá)，業(yè)者下訂更多商品，所有人都產(chǎn)能全開，讓制造量沖上空前水位。
然而，今年稍早美國民眾開始減少消費(fèi)實(shí)體商品，轉(zhuǎn)向購買服務(wù)性產(chǎn)品，先前下訂的產(chǎn)品卻蜂擁而至，讓庫存激增。從數(shù)據(jù)可見，零售庫存重回高點(diǎn)。倉庫大爆滿，商品消費(fèi)卻陷入停滯，貨運(yùn)需求跟著趨緩。
運(yùn)費(fèi)降低、供應(yīng)鏈瓶頸趨緩，庫存荒變成庫存泛濫(glut)會(huì)壓抑產(chǎn)品價(jià)格，這些都是供應(yīng)鏈修正的后期現(xiàn)象，對(duì)消費(fèi)者來說是利多。Fuller認(rèn)為，貨運(yùn)衰退難以避免，通膨會(huì)降溫，供應(yīng)鏈的長鞭效應(yīng)會(huì)協(xié)助FED控制通膨。
